Tagg-arkiv för: solceller

Energibranschen

Vi köpte några Eon aktier för två år sedan. Kursen låg då på 20 Euro. Idag (två utdelningar senare 1,5 +1 Euro) står aktien i 14 Euro. Det som har hänt sedan dess är olyckan i Fukushima som innebar slutet för Tysklands reaktorer. Jag vill reflektera lite över vad vi borde ha gjort.

När vi läste om tsunamin och att den träffade kärnkraftverket skulle vi direkt ha sålt aktierna. Det är inte lätt att vara efterklok men i detta fall är det bara korkad. Jag borde egentligen vetat att det just i Tyskland fanns en risk för att kärnkraften skulle ifrågasättas ordentligt igen och även inför nästa val kunna gynna partier som tryckte på ”runterfahren und abstellen” extremt mycket. Antagligen hade jag blivit för svensk i den frågan. Jag lyssnade inte på morfar som sa att nu är det slut med kärnkraft i Tyskland redan en vecka efter olyckan. Jag la inte tillräckligt stor vikt vid mina egna minnen av alla transporter av uttjänade brännstavar som alltid hamnade på nyheterna i Tyskland. Transporterna fick alltid avbrytas eller blev försenade på grund av demonstrationer. Med demonstrationer menar jag inte några personer som står med plakat på torget utan hundratals människor som kedjar sig fast i järnvägsrälsen. Med målet att orsaka förseningar i den redan dyra transporten och skapa uppmärksamhet kring problematiken. Just kärnkraften har varit ett omdebatterad ämne i Tyskland så länge jag kan minnas och därmed en viktig fråga även inom politiken. Jag tror inte att man skulle få tydliga svar om man frågade en medelsvensson vad den tycker om kärnkraft. Nästa gång ska jag fundera en gång extra och inte bara tänka på hur det ser ut i min närmaste omgivning just, nu utan även komma ihåg alla andra erfarenheter.

Förutom olyckan har det även hänt en del andra saker. Solceller inom privatbostäderna har öka markant. Subventioner till byggnation samt betalning per KW/h som fasas in i nätet (Ökostrom) har det gjort det attraktiv för husägare att sätta upp solceller på hela taket. En annan faktor är industrin som ligger under toppårens produktionsnivå igen. Varmare väder och relativt billig olja.

Varför har vi då kvar Eon och även kan tänka oss att fylla på med lite fler aktier. Eon är inte bara verksam i Tyskland, likt Fortum har man satsat en del på Ryssland. Jag själv ser namnet nästan dagligen i Sverige. Man äger en del infrastruktur, som oberoende var elen kommer ifrån, distribueras genom det. Man satsar även på förnybar energi och levererar även gas. Man samarbetar till exempel med OKQ8 och säljer fordonsgas (varav majoriteten är biogas). Eon kommer även i framtiden göra vinster (P/E 10) och ge en utdelning (6%), frågan är bara om man lyckas komma tillbaka till nivåerna för tre år sedan.

Fortums kurs är på 14,08 idag (P/E 10, utd. 7%). Om den ”billiga” kärnkraften finns kvar i Sverige och Finland är det en klar fördel. Solceller är svårare att få en acceptabel avkastning på, vilket innebär att det alternativet inte är aktuellt närmaste tiden. Elpriset är, jämfört med andra EU-länder, väldigt lågt, vilket underlättar för att behålla marginalerna. En liten nackdel som vi ser det är att den geografiska spridningen inte är särskilt stor. Vi siktar med dagens förutsättningar på en köpkurs under 13 Euro.

Branschen har generellt gått ner under lång tid och jag kan inte se att man skulle kunna klara sig utan elnätet närmaste tio åren. Även om det finns lågenergilampor och A++ klassade kylskåp så kompenserar mer automation inom industrin och fler high-tech prylar förmodligen så att inte efterfrågan kraschar (den har varit stadig senaste 25 åren). Just stora elbolag känns lite som banker, staterna skulle göra det mesta för att undvika en konkurs som skulle medföra att landet stannar.

Jag har själv funderat på CHP (tyska Blockheizkraftwerk) som ett alternativ när man ska bygga hus. Dock måste man nog ansluta flera bostadshus för att få lönsamhet i ett sådant system (helst upp i 10-20 driftstimmar per dygn). Det finns även miljövänliga alternativ som biogas, rapsdiesel och om några år kanske till och med vedförgasare att driva dessa med. Man minskar därmed energiförlusten på ledningarna samt energin som förloras på transformering till högspänningsledningar och ner till hushållsel. Dessutom skulle infrastrukturen (nedgrävning av elledningar för att minska skadorna vid storm i svenska skogar) kunna minskas reellt och dessa kostnader kunna sparas. Även värmen som blir en biprodukt kan användas till uppvärmning. Tänk om man kunde få kärnkraftens varmvatten direkt in till husen, istället för ut till havet där helt plötsligt för området ovanliga fiskar bosätter sig. Annars kan man nog utgå ifrån att solceller och batterier blir billigare i framtiden och att det även i Sverige kan löna sig med paneler på taket.

*Nyckeltalen är ungefärliga värden som vi antar kommer gälla i snitt kommande tre åren med dagens värdering.

/J

Posted in Ekonomi med fokus på investering | 2 Kommentarer

Swedish Greys - ett WordPress-tema från Nordic Themepark.