Tagg-arkiv för: portfölj

Uppdatering portfölj – mindre men högre risk

Tänkte skriva en lite mer utförlig portföljuppdatering och mina tankar om dagens börs. Själva anledningen till att vi sålde av en del bolag som har haft en längre tid, är att vi förhoppningsvis kommer köpa hus snart. Min syn är att belåningen med våran ekonomi inte behöver vara mer än 75%. Förutom själva kontantinsatsen ska även lagfart och eventuella ökning av pantbrev betalas vilket innebär att det behövs en del pengar.

Min strategi är inget att rekommendera då vi själv tycket att den innebär en relativ hög risk. För mig finns det endast en begränsad uppsida kvar för index att gå upp. Jag ör övertygad om att en nedgång kommer (även om ränteläget historisk inte funnits). Alla pratar om börsen och hur lätt man tjänar pengar nu. För den som inte läst Kavastus blogg kan jag rekommendera att göra det. I inlägget http://arnetalving.se/2015/06/24/jens-blogg/ kan jag själv känner igen mig tiden innan finanskrisen. I övrigt tycker jag att Kavastu ger mig en bra långsiktig indikation på börstrenden.

AIG och Citigroup såldes av helt. Största delen av vår avkastning består i en förstärkning av USD vilket medför att man räknat i SEK eventuellt kan köpa tillbaka bolagen billigare, även om aktiekursen i USD går upp.

Protector såldes också hela innehavet. Exponeringen mot aktiemarknaden har gett god avkastning utöver deras försäkringsverksamhet. Det blir i mina ögon svårt att hålla den uppe under sämre börstider. Senaste rapporten visade även hur snabbt den delen kan sjunka.
Amhult sålde vi 30% av innehavet. Köper vi hus vill vi inte exponera oss mer än det vi har kvar mot branschen.
Det finns en utförlig tanke hos mig i varje försäljning. Fastighet, finans/försäkring var majoriteten av portföljen innan realiserade goda vinster (50-280%).

Såhär ser aktuella portföljen nu ut (bolag som jag tror kommer utklassa index på två års sikt).

Starbreeze som största innehav. Tycker att det finns en god potential att vi ser bra försäljningssiffror på oTWD, Geminose, Storm och VR när det kommer. Även förläggarrollen kan ge en god avkastning på sikt. Under tiden uppnås förmodligen även goda vinster som kan finansiera utvecklingen med egna medel och möjliggör fler investeringar.

Ambia Trading Group är på andra plats. Bolaget har under våren ingått ett flertal avtal. Senaste som hänt är ett nyförvärv som nästintill tredubblar deras omsättning. Här finns 800 miljoner i omsättning till ett börsvärde på 25 miljoner! Det finns inga officiella prognoser på vinst för året. Nyförvärven ska även integreras och synergierna kunna utnyttjas. Med en marginal 2016 på 2-3% pratar vi dock P/E 1 på bolaget. För intresserade ägare i bolaget finns detta forum för vidare diskussion.

ASTG – ett bolag där en ny styrelse är på gång och en sammansluten grupp ägare innehar majoriteten av aktierna nu. Hög risk men en intressant produkt som med rätt ledning bör kunna utvecklas till en vinstdrivande bolag.

Cantargia är första biotechbolaget som vi äger långsiktig. En genomtänkt finansiering och rätt personer i bolaget. Risken för nyemissioner bedömer jag som mindre än i andra liknande bolag. Att investera pengar i cancerbolag kändes även på tiden!

Vardia finns också kvar. Ett betydligt mindre innehav räknat i NOK men desto fler aktier. Tier-lånet är klart och finansiering bör därmed vara löst. Det enda som är kvar är att visa vinst så fort som möjligt. Underliggande verksamheten är som innan och jag tror på deras strategi. Innan innehavet ökas igen vill vi se mer positiva siffror.

Portföljen idag är alltså i SEK mindre än tidigare, har betydligt högre risk men även en större uppsida.

/J

Posted in Ekonomi med fokus på investering | Kommentarer inaktiverade för Uppdatering portfölj – mindre men högre risk

Uppdatering portfölj

Då det var ett tag sedan portföljen redovisades har det hunnit hända en del. Trots avsaknaden av blogginlägg har jag kollat desto mer på bolag och funderat på vad vi ska köpa.

Nedan en sammanställning över den aktuella portföljen:

Portfölj 2014-07-11

Det surras nu en del kring Starbreeze. Förutom att Steamrean förmodligen överträffat förväntningarna, är troligtvis även något ”stort” på gång. Länken är säker och resten är enbart spekulation (Stort DLC, Storm eller ett helt annat spel?) Overkillsoftware whats next

Protector har senaste tiden gått som tåget! Även rapporten idag var bra, vilket innebär att den positiva kursutvecklingen bör fortsätta ett tag till. Avkastningen sedan vi köpte för lite dryg ett halvår sedan är nu, inklusive utdelning, uppe i över 110%. Jag funderade tidigare kring att sälja av en del för att köpa Vardia, dock så har jag blivit mer säker på att risk/rewarden fortfarande är bra.

Vi passade på att öka i Amhult för några veckor sedan och det var nog rätt tid. Räntesänkningen gynnar bolaget och rapporten närmar sig. Det ska bli intressant att se hur mycket värde man lyckats skapa genom de sålda lägenheterna. Förhoppningsvis kan man efter rapporten även sätta någon form av möjlig estimat som kurs om ett par år.

AIG tuffar på sakta men säkert, medan Citigroup knappt rör sig alls.

Vardia köptes i början av veckan, efter att vi sålt Bonheur. 12 procents avkastning i Bonheur är helt ok på den tiden vi haft det som innehav och förmodligen kommer vi köpa bolaget igen längre fram. I torsdags redovisade Vardia försäljningen för juni som var ATH.

Lundin-familjen har utökat sitt innehav i Blackpearl.

Posco köptes in för nysparandet i början av månaden. Jag har även gått igenom SSAB djupare, och dessutom haft en del diskussioner med en vän om bolaget. Inser nu i efterhand att jag borde köpt SSAB (blev en rejäl uppgång). Jämförelsen mellan SSAB och Posco gjorde det ännu tydligare vilken potential Posco har. Positionen är än så länge relativt liten och kommer att utökas framöver.

Portföljvärdet är nu uppe i 380 KSEK och likviderna har minskat till 39% av totalt EK.

Och folk säger att sommarbörsen är tråkig!

/J

Posted in Ekonomi med fokus på investering | Kommentarer inaktiverade för Uppdatering portfölj

Uppdatering portfölj

Under en veckas pappaledighet har jag hunnit med några förändringar i portföljen.

Nedan en sammanställning på aktuella innehav:

Portfölj 2014-04-11

Jag kommer framöver även följa upp totalutdelning på insatt kapital. Just nu ligger den på 3% där största delen är från Protector och Bonheur, värdet på aktierna är 262 KSEK.

Även likviderna har vi försökt att samla på färre konton, dels för att lättare ha en överblick, men även för en bättre ränta. Första månaderna på året har vi många årsbetalningar, vilket dock avtar i maj. Även om vi hade det mesta till bebisen har vi fått köpa en del, vilket har märkts på utgifterna senaste månaden. Fokus är nu på att ha ett bra sätt för hur vi ska investera närmaste tiden. Mest aktuellt är att spara halva överskottet på sparkontot varje månad och investera andra halvan i aktier. Blir det billigare framöver ska vi ha en del likvider att köpa för helt enkelt.

/J

Posted in Ekonomi med fokus på investering | Kommentarer inaktiverade för Uppdatering portfölj

Diversifiering

Ett väldiskuterat ämne även i hemmet. Att inte lägga alla ägg i en korg kan vara bra, dock är det i min värld mer komplext än bara antal aktier i ens portfölj. För att göra det mest rationella vad det gäller diversifiering gäller det att se till alla ens tillgångar – oavsett slag.

Samma personer som säger att det är en jätterisk att enbart äga aktier i en enda bransch kan ofta inneha ett huslån som innebär att man exponerar sig 5 gånger egna kapitalet mot en enda fastighet. Om fastigheten skulle minska med 20% i värde är hela insatsen borta. Det är rätt intressant, då priset på en specifik fastighet faktiskt skulle kunna påverkas negativt oavsett hur marknaden rör sig. Det kan handla om hur kvarteret utvecklas eller för den delen stadsdelens attraktivitet. Sedan finns det risker att fastigheten har en skada som inte täcks av någon försäkring, eller att byggföretaget som skulle kunna dras inför rätta inte finns kvar. Även om bostadsprisernas svängningarna inte är i närheten av volatiliteten på börsen, så gör den höga belåningen att man i hög grad exponerar sig mot olika typer av risker när man köper en bostad.

När det gäller en aktieportfölj, anser jag att det är viktigt att tänka igenom med vad, varifrån och hur innehaven genererar sitt kassaflöde. Diversifiering handlar om geografisk variation, olika branscher samt att minimera den företagsspecifika risken. En aktie som Amhult 2 kan anses som väldigt olämplig om man är ute efter diversifiering. Detta med tanke på att de endast har intäkter i SEK, är geografiskt beroende av en enda stad, samt exponerade mot enbart fastigheter. Företaget är däremot bland de lättaste att förstå, och det gäller även för personerna som driver det. Verksamheten är inte komplex och innehåller inte heller flera affärsområden. Om vi jämför med Skanska som har intäkter i olika valutor, en mer global verksamhet, flertalet olika affärsområden som riktar sig till många olika typer av kunder, så krävs det förmodligen flera hundra bolag av typen Amhult 2 i ens portfölj för att uppnå samma diversifiering. Att diversifiera sig för mycket har en negativ effekt; man måste lära sig mer om alla branscher. Att hålla koll på fler företag innebär att man inte kommer kunna vara lika bra på dem alla, än om man siktar på färre bolag. Tittar man på fonder så utgör de 10 största innehaven i många fall 40-50% ihop. När det gäller fonder vill de flesta slå ett index, både vad det gäller risk och avkastning. Intressant är att många fonder alltså vågar sitta med innehav på 5-10% i ett enda bolag och därmed vågar lita på sin bedömning att de tio största innehaven ska klara sig bra. Anledningen borde vara att man ser ett stort globalt bolag som Volvo lika diversifierat som ett antal mindre bolag.

En annan aspekt när det gäller att lägga alla ägg i en korg är att även att väga in lönen. Jag har en del bekanta som tjänar sina pengar på ett företag där man som bonus och extra pensionsavsättningar får aktier i samma bolag. Företagets framtid påverkar dessutom bopriserna i omgivningen där samma personer sitter med lån. En sämre utveckling för företaget innebär alltså inte bara att man i värsta fall blir av med jobbet och ser sin pension minska, utan även att boendets värde kan sjunka en del.

För oss börjar det blir mer och mer viktigt att diversifiera oss i takt med att våra tillgångar blir större. Närmast till hands ligger att påbörja en långsiktig portfölj med lågvolatila aktier. Avkastningen i dessa bolag är extremt stabil men samtidigt betydligt lägre än för våra nuvarande innehav. Jag vill dock hellre sätta samman en lågriskportfölj än att vara exponerad mot SEK som vi är i nuläget (50% likvid). Svenska kronan är en valuta som kan röra sig mycket och i sämre tider tror jag att kronan sjunker, vilket innebär att det fungerar som en hedge när man äger bolag med intäkter i andra valutor.

/J

Posted in Ekonomi med fokus på investering | Kommentarer inaktiverade för Diversifiering

Direktavkastning på EK

Jag har tidigare inte gjort någon sammanställning på förväntade utdelningar och ränteintäkter. I och med att portföljen nu blivit mer renodlad samt innehåller utdelande bolag som ska behållas ett tag framöver är det dock på sin plats att göra det.

Följande fyra bolag lämnar i dagsläget utdelning och står för ungefär 40% av portföljvärdet:

Immofinanz
AIG
Tesco
Protector

Totala utdelningen 2014 bör hamna på omkring 4000 kr. Resterande innehav förväntas inga utdelningar av dock så har vi ett räntespar som borde kunna generera 3500 kr (efter skatt) i ränteinkomster. Summan 7500 kr innebär att vi med nuvarande innehav/sparande kommer att få 1,5% avkastning på EK enbart i form av direkta likvider in på kontot. Summan har dubblerats på ett år och innebär att vi får lika stor summa extra att investera (utöver sparandet från lönen) under 2014 som tog oss i snitt 2 veckor att spara 2013. Förmodligen kommer den totala utdelningssumman i takt med fler köp att justeras upp under året. Med ett absolut avkastningsmål på totala EK på minst 10% per år återstår omkring 43kSek som ska erhållas genom värdeökning av aktierna.

Det är viktig att hitta en bra mix mellan direktavkastning samt värdeökning i portföljen. Med dagens värdering på börsen är det inte lätt att få en bra avkastning genom att enbart fokusera på utdelningar. Samtidigt är utdelningar förhållandevis enkelt att förutspå vilket innebär att man kan göra en prognos för framtida inkomster. Det är ingen som kan säga hur portföljen ser ut om ett år, men att pricka totala utdelningsinkomsterna är relativt enkelt. Jag har insett att utdelningar mer och mer kan jämföras med en vanlig fast lön och effekten av dessa inkomster inte ska underskattas.

/J

Posted in Budget, Ekonomi med fokus på investering | Kommentarer inaktiverade för Direktavkastning på EK

Inköp Protector Forsikring

Utökade innehavet i Protector Forsikring i veckan till 1500 aktier. Fokus just nu är att komma upp i en portfölj som motsvarar 60-70% av vårt EK. Samtidigt ska vissa bolag säljas av och andra köpas in. Jag har nu sett en annan fördel med ISK; ingen skatteplanering skulle för min del underlätta att sälja vissa surdegar som E.on exempelvis 🙂

Nedan ett diagram med fördelning av tillgångarna:

Tillgångar 2014-01-09

En bild säger mer än tusen ord. Det gör lite ont att den största delen i nuläget enbart genererar en (riskfri) avkastning på 1,95% (minus skatt). För att uppnå 10% avkastning på EK under 2014 måste resten av tillgångarna avkasta 20%.

Starbreeze har återhämtat sig bra senaste veckan och utgör i dagsläget över 20% av våra tillgångar. Även denna post kommer att minskas ner, men känner mig trygg i innehavet för tillfället. Det är lång tid kvar till rapport, så jag tror att vi kan se kurser som är högre än höstens toppnoteringar inom några veckor. Avtalet med 505 Games verkar ha gillats av marknaden och även rean under julen har förmodligen gått bättre än väntat.

/J

Posted in Ekonomi med fokus på investering | Kommentarer inaktiverade för Inköp Protector Forsikring

Inköp AIG – aktuell portfölj

Blev i onsdags ett inköp på 65 stycken AIG kursen i SEK blev 302 kr styck (46 dollar). Känns bra att exponera portföljen mer mot dollarn samt att äntligen fått in ett försäkringsbolag.

Jag utgår ifrån ett P/E på omkring 10. Försäkringsdelen redovisade även högre vinst detta år än förra, förmodligen kommer den lönsamheten att försätta öka. Utdelning är i dagsläge inte det viktigaste för oss. Vi köper aktierna för att behålla dessa en lång tid. Ökar AIGs EK per aktie med 10% per år kommer det även speglas i aktiekursen. Det blev med lite marginal största inköpet hittills. Vi själva kommer antagligen betalar försäkringspremier på mellan 10-20k per år så det känns som en bransch med framtid.

Portföljen består idag av (största till minsta):

• AIG
• Småbolag 1
• Immofinanz
• Tesco plc
• Nordjyske Bank
• Danske Bank
• Blackpearl
• E.ON
• Black Earth Farming
• Småbolag 2
• Evotec AG

Nu när det har blivit en del bolag ska vi stuva om lite. Tanken är att Småbolag 1 samt de fyra minsta innehaven ska säljas (två ökas på) under hösten. Branscherna som bolagen tillhör är fortfarande intressanta dock så vill vi ha större innehav och då kommer vi byta ut en del bolag.

/J

Posted in Ekonomi med fokus på investering | Kommentarer inaktiverade för Inköp AIG – aktuell portfölj

Långsiktiga portföljen

Snart ska vi börja köpa långsiktiga innehav. Tanken är att främst köpa kvalitetsaktier med hög direktavkastning som kan återinvesteras, men även bolag som vi tror kommer att öka i värde på säg 20 års sikt. På grund av den ”övervärderade” svenska kronan väljer vi att leta bolag utanför Sverige (bolag där majoriteten av intäkter och tillgångar finnas utomlands). Vi tänker undvika att investera i bolag som inte kan höja sina priser relativt snabbt och därmed inte kan bibehålla marginalerna när/om inflationen tar fart.

Som vi tidigare nämnt vill vi försöka matcha bolagen vi köper mot våra utgifter (branschvis eller kanske till och med på bolagsnivå). Detta då vi tror att det vi konsumerar just nu, kommer vi även att konsumera om 10 år. Och då vi i nuläget i stort sett bara konsumerar det fundamentala som alla behöver för att leva i dagens samhälle, så tror vi att dessa bolag kommer att finnas bra länge till. En fördel är att om priserna stiger och vinstmarginalerna bibehålls så ökar våra passiva inkomster förhoppningsvis i samma takt som våra utgifter.

Första branschen som vi har kollat på ett tag är telekom-bolagen. Framförallt på grund av att marknaden värderar de flesta telekom-företag extremt lågt (exempelvis P/E), samtidigt som det är en bransch som genererar relativt stabila kassaflöden och utdelningar. Vi vet själva hur sällan man byter mobiloperatör. Vänner och familj har oftast samma leverantör, eftersom det exempelvis innebär gratis samtal. Våra föräldrar kommer inte säga upp sina fasta telefoner än på ett bra tag, om de någonsin kommer att göra det. Vi själva kommer att behöva mobiltelefon och internet i många år till. Utgifterna per månad är inte höga och att jämföra olika alternativ för att byta oftast svårt.

Deutsche Telekom, Telia, France Télécom och Tele 2 är bara några exempel som vi har kollat närmare på. Vi kommer troligtvis att köpa det franska alternativet. Lyckas man sänka de administrativa kostnaderna kommer vi förutom utdelningen även se fram emot en fin värdeökning. Det borde vara lättare att effektivisera verksamheten än att skaffa nya kunder.

Ett annat bolag som vi tyvärr inte hann köpa till priset vi ville är Talanx AG (vi kom inte till skott med ISK:n i tid). Jag läser mycket på tyska sidor/nyheter och just Talanx dök upp igen när det fick komma in på Mid-cap-Dax redan under december månad. Nu har såklart alla indexfonder köpt in sig redan. Lite kluven just nu om vi ska hoppas på en rekyl eller köpa till dagens pris 22,60 Euro (23,5% upp sedan emissionen).

/J

Posted in Ekonomi med fokus på investering | 2 Kommentarer

Ett alternativt tankesätt att diversifiera och hedga vår portfölj

Nu i startgropen till att utforma riktlinjer till vår egen portfölj plockar vi fram lite tankar vi har haft länge. En del investerare har exempelvis som mål att uppnå så hög sharpekvot som möjligt (riskjusterad avkastning tillämpas inom portföljvalsteorierna). Andra investerare lägger krutet på att uppnå en hög(sta) direktavkastning på investerade medel. Ofta är målet att uppnå så bra avkastning som möjligt helt enkelt.

För oss är det egentligen samma (att uppnå så hög avkastning som möjligt), men vårt egentliga mål är att i framtiden kunna leva på våra passiva inkomster. På något sätt kan vi inte släppa tanken att vi borde matcha levnadsutgifterna mot passiva inkomster (utdelningar) från samma bransch. En grundtanke vore att sätta som mål att när våra utgifter för mat utgör 20% av våra totala utgifter även se till så att 20% av totala utdelningarna (alternativ samma summa) i framtiden härstammar från denna bransch. Ökar matpriserna så ska förhoppningsvis även vinsten och därmed utdelningarna från bolag verksamma i den branschen öka. Vi har ingen aning om hur våra utgifter kommer vara fördelade om 20 år. Däremot kan vi lättare förutsäga vilka vanor vi kommer att ha. Här är även minimalism en viktig del som ska hjälpa oss. Att konsumera mindre av det onödiga gör att ens utgifter går till de branscher som behövs mest, exempelvis mat och boende. När klasskillnaderna i samhället ökar kommer färre konsumera onödiga prylar och därmed även företagen som tillverkar/säljer dessa ge sämre avkastning. Även om företag som Äpplet omsätter mycket och i nuläget genererar bra vinster, så kommer konsumentvanorna med ganska hög sannolikhet ändras i i framtiden.

Mat kommer vi att behöva bra länge till, även energi, telefoni (eftersom vi inte är rationella och bara använder Skype), internet, någon form av transportmedel, försäkringar, hus/lägenheter, utbildning, äldreomsorg, toalettpapper, medicin etc. Ja listan kan göras lång på det vi kan kalla nödvändiga utgifter. Minst lika lång kan listan på utgifter som man kan vara utan eller halvera göras och därmed indirekt bolag som man kan tänka sig kommer ge sämre vinster till sina ägare i framtiden. Någon gång kommer krediterna att behöva minskas, det gäller inte bara för Sverige och då drar man ner på konsumtionen av onödiga prylar i första hand.

Tänk er själva om vanorna vad det gäller bilköp ändras i större omfattning. Att bilen enbart ses som ett transportmedel och ingen statusprodukt. Att folk inte kan låna på huset för att köpa en bil längre. Man bestämmer sig för att behålla sin bil i tio år istället för tre. Antagligen skulle andrahandsmarknaden blir dyrare och nya bilar skulle sälja i billigare och mindre alternativ. Sådana förändringar skulle nog påverka en del bolag i den branschen och därmed avkastningen från bolagen generellt.

Vi har tänkt mycket på det sättet och är medvetna om att man inte kan skapa en portfölj baserad på det villkoret fullt ut. Däremot ska det tänket hjälpa oss att investera i rätt branscher/bolag från vårt perspektiv. Då våra utgifter till största del är sådana som vi inte kan eller vill undvika för att kunna må bra kommer dessa troligtvis även finnas kvar i framtiden för oss. Dessutom är nog det flesta utgifterna som vi har även samma för alla andra i vårt samhället som lever ett ”bra” liv och kommer vara de sista man kan spara in på.

Hur funderar ni kring denna typ av hegde? Är det någon som tillämpar liknande i nuläget och kan berätta om lite resonemang kring hur det har gått?

/J

Posted in Ekonomi med fokus på investering | 4 Kommentarer

Swedish Greys - ett WordPress-tema från Nordic Themepark.