Tagg-arkiv för: optionsprogram

Starbreeze – omvänd split – optionsprogram

Efter börsstängning kom meddelandet om hopslagning av aktier. Tio till ett tycker jag är positivt jämfört med hundra till ett då vi i det senare fallet hade hamnat på över 100 kr om ett tag förmodligen och 10 kr per aktie låter bättre.

Optionsprogrammet gillar jag också även om det kan låta dyrt. Utspädning på ca. 8,2 % låter mycket, man ska dock inte glömma att man vid teckning får in en del kapital och hypotetisk sett skulle kunna återköpa aktierna på marknaden. På så sätt skulle man kanske kunna halvera utspädningen exempelvis. Optionerna innebär även att man ännu mer än innan kommer fokusera på att öka bolagets börsvärde närmaste åren. På tre år blir utspädningen inte ens 3 % per år och med den förväntade omsättning och vinsttillväxten är det inget som kommer att märkas.

Tänker man ett steg längre så hålls fasta kostnaderna nere pga. optionerna. Det används istället för att erbjuda en högre fast lön vilket innebär att man även här lägger risken för att misslyckas på det som innehar optionerna. Lägre fasta ersättningar innebär att om Storm skulle blir mindre lyckad kan studion utan extra kapital fortsätta. Med 50 anställda och en löneökning om 10.000 kr per månad har man utan problem höjt fasta kostnaderna med 9 miljoner på ett år (inklusive sociala). Vid P/E 15 skulle börsvärdet därmed sjunka med över 100 miljoner.

Ett spelbolag lever på tre saker. Det första är varumärken som ägs, ett spel som blivit populärt kan generera långsiktiga intäkter med hjälp av uppföljare. Nästa tillgång är kundbasen, många som gillar ett spel kommer med all säkerhet vilja spela uppföljaren eller ett nytt spel som skapades av samma studio. Det sista och långsiktigt viktigaste är personalen. Jag har den uppfattningen att man inte kan studera (eller lära sig för den delen) en kreativitet på ett specifikt område så man blir bäst på det. Antingen har man förutsättningar för att utveckla den delen eller inte.

Över till den föreslagna förstärkningen till styrelsen Eva Redhe Ridderstad. Hon återkommer som medlem i ett antal styrelser bl.a. i ett av våra andra innehav Protector Forsikring. Det lämna en del spekulationer vad Starbreeze har tänkt sig framöver och förhoppningsvis kommer mer info imorgon.

/J

Posted in Ekonomi med fokus på investering | 1 Kommentar

Swedish Greys - ett WordPress-tema från Nordic Themepark.