Tesco PLC – GBP

Hittade en bra analys av Tesco på bloggen Aktiefokus http://www.aktiefokus.se/2013/01/analys-av-tesco/ Finns även denna http://www.aktiefokus.se/2013/04/tesco-arsbokslut-20122013/ som gjordes efter preliminära resultatet. Svårt att överträffa den presentationen/analysen för mig i nuläget. Analysen bekräfta den uppfattningen som jag har fått efter att gått igenom senaste årsredovisningarna. Det är svårt att hitta ett bolag med så pass låg värdering, liknande stabil och relativ hög utdelning i den branschen. Tillväxten har varit hög för den typen av företag och att minska takten där skadar säkerligen inte, dessutom minskar risken. Som jag nämnde tidigare tror jag att kundkretsarna är relativt trögrörliga.

Egna märkesvaror ligger även närmare nivån som övriga Europa vilket jag själv ser som en fördel. Har tidigare förundrats över hur andelen EMV i Sverige enbart är hälften jämfört med Tyskland. Det beror säkerligen till stor del på konsumentbeteendet vilket även kan förklara en del svårigheter som exempelvis Lidl har i sin etablering.

Nu över till Tesco igen. Med tanke på den stabila verksamheten ser jag ett P/E-tal på omkring 12 (med marginal) som väldigt låg. Även om tillväxten minskar kraftig kan jag inte hitta liknande bolag med lägre värdering. Hitta i min research att Buffett minskat ägandet från 5,08% till 4,98% för inte så länge sedan… Då omkring 65% av vinsten/omsättningen är i Pund är det sista som ska avgöra köpet egentligen bara huruvida det passar in i vår portfölj samt min tro om GBP. När det gäller GBP har jag en relativ neutral syn på växelkursen mot SEK. Skulle globala finansmarknaderna blir mer orolig igen tror jag dock att även SEK försvagas och att därmed finns en botten i hur lågt Pundet kan sjunka. På andra sidan finns det potential till att Pundet klättrar tillbaka (SEK sjunker) 10,5 – 11 kr (och mer) igen inom några år. För övrigt har vi inte heller några andra bolag på bevakningslistan som är lika exponerat med omsättning i GBP.

/J

Publicerat i Ekonomi med fokus på investering och taggad , . Bokmärk permalänken. RSS-feed för det här inlägget. Både kommentarer och trackbacks är för närvarande avstängda.

One Response to Tesco PLC – GBP

  1. Kenny säger:

    Kul att du gillar mina analyser. Precis som du gillar jag Tesco och det är mitt enskilt största innehav. Om man ser till 2012 års resultat och rensar för alla engångseffekter så var resultatet lite svagare än vad jag hade väntat mig och bolaget verkar vara mer konjunkturkänsligt än vad jag först hade trott. Med andra ord säljer de mycket mer än mat i sina butiker och med bankverksamhet med mera ökar också konjunkturkänsligheten något även om verksamheten förstås är stabilare än det mesta.

    Pundets utveckling kan åtminstone jag inte gissa, men oavsett hur det går så gör man nog klokt i att inte ha för stor exponering mot en enskild valuta (eller snarare verksamhet i ett enskilt land) i sin aktieportfölj och har man inga andra bolag som har mycket exponering i Storbritannien så kan man nog gå in ganska tungt i Tesco.

Swedish Greys - ett WordPress-tema från Nordic Themepark.